Fonte: Release de Resultados PRIO 2T25

O Catalisador Wahoo: A Transformação em 2026

O verdadeiro valor da PRIO3 não está nos números do 2T25, mas na transformação que está por vir com o campo de Wahoo. Em 18 de julho, a empresa recebeu a Licença Prévia para o Sistema de Desenvolvimento da Produção de Wahoo, um marco fundamental para o projeto.

Por que Wahoo muda o jogo:

• Lifting cost quase zero: Wahoo operará com custos de produção extremamente baixos

• Produção adicional significativa: O campo adicionará volume substancial à produção total

• Integração ao FPSO Frade: Aproveitamento da infraestrutura existente, otimizando custos

Oportunidade: Com Wahoo entrando em operação e a normalização da produção em Frade e TBMT, a PRIO está posicionada para uma redução significativa no lifting cost consolidado, melhorando drasticamente as margens operacionais.

A Matemática da Oportunidade: Valuation Atrativo para 2026

Aqui está onde a oportunidade fica mais clara para investidores com visão de longo prazo. As projeções para 2026 mostram uma PRIO3 completamente transformada:

• EV/EBITDA 2026: Apenas 2x (múltiplo extremamente atrativo)

• Free Cash Flow Yield projetado: ~20% para 2026

• Operação normalizada com todos os campos funcionando adequadamente

• Consolidação completa de Wahoo com lifting cost próximo de zero

Comparação com Pares do Setor

Empresas de petróleo maduras normalmente negociam entre 3-5x EV/EBITDA. A PRIO3 negociando a 2x para 2026 representa um desconto significativo, especialmente considerando:

• Portfolio diversificado de ativos em produção

• Posição geográfica privilegiada na Bacia de Campos

• Histórico de disciplina financeira e criação de valor

• Pipeline robusto de desenvolvimento

Gestão de Riscos: O que Observar

Como qualquer investimento no setor de energia, PRIO3 não está isenta de riscos:

Riscos Operacionais:

• Possibilidade de novas paradas técnicas ou falhas operacionais

• Atrasos no cronograma de desenvolvimento de Wahoo

• Variações na produção dos campos maduros

Riscos de Mercado:

• Volatilidade do preço do petróleo Brent

• Mudanças na política energética global

• Flutuações cambiais (impacto no lifting cost em reais)

Riscos Regulatórios:

• Aprovações necessárias para a conclusão da aquisição de Peregrino

• Licenciamento ambiental para novos projetos

Estratégia de Entrada: Timing e Níveis

Para investidores interessados em posicionar-se em PRIO3, alguns pontos importantes:

Níveis de Entrada Atrativos: Com as ações negociando próximo aos R$ 40,50 (dados recentes), qualquer movimento de baixa adicional causado pelos resultados do 2T25 pode representar uma oportunidade ainda melhor de entrada.

Horizonte de Investimento: Esta é uma tese de médio a longo prazo (18-24 meses), com catalisadores claros:

• Normalização da produção (4T25/1T26)

• Primeiro óleo de Wahoo (provavelmente 2026)

• Conclusão da aquisição de Peregrino (até julho 2026)

Conclusão: Uma Oportunidade Disfarçada de Problema

Os resultados fracos do 2T25 da PRIO3 criaram exatamente o tipo de oportunidade que investidores disciplinados procuram: uma empresa sólida temporariamente penalizada por questões pontuais e resolvíveis.

A combinação de:

• Problemas temporários já sendo resolvidos

• Catalisadores claros para 2026 (Wahoo + normalização operacional)

• Valuation extremamente atrativo (2x EV/EBITDA 2026)

• Management com histórico comprovado de criação de valor

Sugere que investidores com paciência e visão de longo prazo podem estar diante de uma das melhores oportunidades do setor de energia na B3.

A pergunta não é se a PRIO3 vai se recuperar, mas quando isso vai acontecer. E para quem está disposto a esperar, os números de 2026 podem ser surpreendentemente positivos.

Veja tambem: Ações de dividendos Odontoprev: 100% payout vale a pena?

Lembre-se: investir em ações envolve riscos. Este conteúdo tem caráter educacional e não constitui recomendação de investimento. Sempre consulte um profissional qualificado antes de tomar decisões financeiras.

PRIO3: Por que os Resultados Fracos do 2T25 Podem Ser uma Oportunidade de Compra

Você já se perguntou por que alguns dos melhores investimentos começam com resultados decepcionantes? Os números do segundo trimestre de 2025 da PRIO3 podem ter deixado muitos investidores apreensivos, mas uma análise mais profunda revela que essa pode ser exatamente a oportunidade que investidores de médio e longo prazo estavam esperando.

A PRIO reportou um EBITDA de US$ 276 milhões no 2T25, queda de 49% em relação ao mesmo período de 2024. O lifting cost saltou para US$ 14,0 por barril - um aumento de 81% comparado ao 2T24. À primeira vista, esses números parecem alarmantes. Mas será que contam toda a história?

O que Realmente Aconteceu no 2T25

Para entender a oportunidade por trás dos números fracos, é essencial analisar os fatores temporários que impactaram os resultados da PRIO3:

Paradas Técnicas Programadas

O campo de Frade, um dos principais ativos da empresa, passou por uma parada programada em abril focada em reformas e adaptações do topside para viabilizar a futura entrada do óleo do campo de Wahoo. Essa interrupção planejada reduziu a produção do campo em 51% comparado ao 2T24.

Uma falha no sistema de compressão de gás durante o retorno das operações estendeu a parada até junho, afetando ainda mais a produção trimestral. Com isso, a eficiência operacional de Frade ficou em apenas 68,5% no período.

Problemas Operacionais em TBMT

No cluster Polvo e Tubarão Martelo, dois poços (TBMT-10H e TBMT-4H) ficaram parados devido a falhas nas Bombas Centrífugas Submersas. A produção só foi retomada em junho após autorização do IBAMA para os workovers necessários.

Impacto da Aquisição de Peregrino

A consolidação de 40% do campo de Peregrino, adquirido no final de 2024, trouxe volume adicional de produção (39,2 mil barris/dia), mas com um lifting cost historicamente mais elevado que os demais ativos da PRIO.

Por que Isso Muda Tudo: A Recuperação já Começou

Aqui está o ponto crucial que muitos analistas estão perdendo: a PRIO já demonstrou sinais claros de recuperação ainda dentro do próprio trimestre.

Em 24 de junho, a empresa atingiu um recorde histórico de produção de 123,2 mil barris por dia. Esse marco não é apenas simbólico - demonstra que os problemas do trimestre foram genuinamente temporários.

Ponto de Atenção: O setor de petróleo e gás é naturalmente volátil, com paradas técnicas, manutenções programadas e flutuações no preço do Brent sendo parte intrínseca do negócio. Investidores devem estar preparados para essa volatilidade trimestral.

Comparativo EBITDA e Lifting Cost