¹ Fluxo de Caixa Livre Ajustado, excluindo eventos discricionários.

2. Por que Klabin foi penalizada em 2025?

1. Alavancagem percebida Embora a razão Dívida Líquida/EBITDA tenha voltado de 4,0x para 3,7x, permanece acima do patamar histórico, reforçando o medo de níveis de endividamento altos.

2. Volatilidade de commodities Quedas nos preços de celulose no mercado asiático e estoques elevados pressionaram margens, gerando ruído para investidores menos sintonizados com a diversificação geográfica da Klabin.

3. Expectativa de novos investimentos Até jun/25, muitos aguardavam impacto negativo de grandes projetos futuros, mesmo com a sinalização clara de uma fase de “colheita” de Capex.

4. Comparação setorial Ações de concorrentes com menor alavancagem reagiram melhor, influenciando fundos que seguem benchmarks de setor sem diferenciar modelos integrados.

5. Reação tardia do mercado O mercado se ajusta com atraso a ciclos de capex e colheita; investidores institucionais podem não ter atualizado suas projeções após o slide de investimentos de 24%.

3. Fase de “Colheita” de Capex

Desde o 4T24, Klabin anuncia queda consistente de investimento, sinalizando que as grandes plantas entraram em operação e a companhia migra para geração de caixa.

“A redução de Capex em 24% no 2T25 mostra o momento de colheita operacional, liberando recursos para amortização de dívida e proventos. Investidores já podem aproveitar yields atrativos antes da percepção geral de desalavancagem”, comenta Ana Silva, analista sênior da XP Investimentos.

4. Dica Rápida: Como Calcular e Interpretar o Dividend Yield

Dividend Yield (%) = (Proventos por Ação / Preço da Ação) × 100

• Passo 1: Some dividendos e juros sobre capital pagos nos últimos 12 meses por ação.

• Passo 2: Divida pelo preço atual da unit (ex: R$ 18,45 em 30/06/2025).

• Passo 3: Multiplique por 100 para obter o percentual.

Exemplo Klabin: R$ 1,40 de proventos por unit / R$ 18,45 × 100 ≈ 7,6% (considerando yield histórico).

5. 5 Critérios para Avaliar Ações do Setor de Papel e Celulose

1. Modelo Integrado Prefira empresas com floresta, celulose e papéis, pois suavizam ciclos commodities.

2. Nível de Alavancagem Observe Dívida Líquida/EBITDA em moeda US$ para refletir melhor perfil de endividamento.

3. Geração de Caixa (FCF Yield) Um FCF Yield acima de 10% indica boa conversão de EBITDA em caixa.

4. Dividend Yield e Política de Proventos Verifique consistência e metas entre 10–20% do EBITDA Ajustado.

5. Capex vs. Colheita Fase de colheita (queda de Capex) precede ciclo de desalavancagem e maior distribuição de caixa.

6. Próximos Passos

Você já domina os números de operação. Agora:

• Compare Klabin com pares usando sua página favorita sobre análise setorial.

• Estude o impacto da variação cambial nas receitas de exportação (veja dados no site da Associação Brasileira da Indústria de Árvores (IBÁ)).

• Monitore o Capex anunciado para 2025 (guidance de R$ 3,3 bi) e datas de ex-dividendo em 11 de agosto.

Conclusão

Apesar da penalização de mercado, Klabin apresenta fundamentos sólidos: geração de caixa robusta, desalavancagem progressiva e dividend yield atrativo. Esse é o “ponto de colheita” que o mercado ainda não precificou completamente.

Veja também: Resultado Irani 2T25: Análise Completa do Lucro e Ações RANI3

Lembre-se: investir em ações envolve riscos. Este conteúdo tem caráter educacional e não constitui recomendação de investimento. Sempre consulte um profissional qualificado antes de tomar decisões financeiras.

Resultado Klabin 2T25: Aproveitando o “Ponto de Colheita” em Meio à Penalização do Mercado

Introdução: O Desafio e a Oportunidade

No primeiro semestre de 2025, as units da Klabin (KLBN11) foram alvo de venda intensa, mesmo apresentando indicadores robustos de geração de caixa e redução de investimentos.

A percepção de alavancagem elevada e a volatilidade global do preço de commodities têm feito o investidor questionar se o modelo integrado de papéis, celulose e embalagens ainda entrega valor.

Neste artigo, você vai entender por que essa penalização é desproporcional, quais indicadores sustentam o ponto de colheita de Capex e como capturar oportunidade antes que o mercado reaja.

1. Desempenho Financeiro em 2T25

Antes de aprofundar nas razões de mercado, veja como evoluíram os principais indicadores da Klabin: