XPBR31 Resultado 2T25: Análise Completa dos Lucros Recordes

Fonte: Release de Resultados 2T25 Xp Inc.

O destaque vai para o crescimento do Lucro por Ação, que aumentou mais rapidamente que o Lucro Líquido. Isso não é coincidência - é resultado dos programas de recompra de ações que a XP executa consistentemente, reduzindo o número de ações em circulação e concentrando mais valor para cada acionista.

Dica Rápida

Analise sempre as despesas administrativas e índices de eficiência! A XP manteve seu índice de eficiência em 34,5% nos últimos 12 meses, demonstrando disciplina rigorosa no controle de custos. Empresas com índices de eficiência abaixo de 40% geralmente indicam boa gestão operacional.

Análise da Receita Bruta e Segmentos

A receita bruta total de R$ 4,67 bilhões no 2T25 representa um crescimento sólido, mas a verdadeira história está na composição desta receita. O varejo emergiu como o grande protagonista, respondendo por 77% da receita total - um aumento de 4 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.

Breakdown da Receita por Segmento:

• Varejo: 77% (vs 73% em 2T24)

• Institucional: 7%

• Corporate & Issuer Services: 12%

• Outros: 4%

O crescimento foi impulsionado principalmente pelas receitas de renda fixa, que se beneficiaram diretamente dos juros elevados no período. A estratégia da XP de diversificar sua base de receitas através de diferentes produtos de investimento está se mostrando acertada.

Rentabilidade e Retorno: ROTE e ROAE

Os indicadores de rentabilidade da XP continuam em patamares excepcionais. O ROTE (Retorno sobre o Patrimônio Tangível) de 30,1% e o ROAE (Retorno sobre o Patrimônio Médio) de 24,4% colocam a empresa entre as mais rentáveis do mercado financeiro brasileiro.

Para contextualizar: enquanto grandes bancos tradicionais brasileiros operam com ROE na faixa de 15-20%, a XP mantém consistentemente retornos superiores a 24%. Isso reflete não apenas a eficiência operacional, mas também o modelo de negócio diferenciado da empresa.

Captação Líquida e Ativos de Clientes

Aqui encontramos um ponto de atenção importante. Embora os Ativos de Clientes tenham totalizando R$ 1,9 trilhão (crescimento de 17% no ano), a Captação Líquida total foi de apenas R$ 10 bilhões no trimestre.

Detalhamento da Captação:

• Captação Líquida de Varejo: R$ 16 bilhões

• Variação trimestral: -21%

• Variação anual: -34%

Este é um sinal de alerta que merece monitoramento. A desaceleração na captação pode indicar maior competição no mercado ou mudanças no comportamento dos investidores diante do cenário econômico.

Desafios: Banco de Investimento e Captação

Não podemos ignorar os desafios enfrentados pela XP no período. A perda de tração no Banco de Investimento é evidente quando analisamos os volumes de DCM (Debt Capital Markets):

• Volume DCM: R$ 34 bilhões (estável vs trimestre anterior)

• Market Share: 10% (vs 12% no 1T25)

Esta retração ocorreu em um contexto de menores volumes de mercado comparado aos recordes de 2T24, mas ainda assim representa uma área que demanda atenção estratégica.

Eficiência Operacional e Controle de Custos

A XP demonstra disciplina exemplar no controle de custos. As Despesas Administrativas Gerais totalizaram R$ 1,56 bilhão, um aumento de 10% anual, mas com indicadores de eficiência saudáveis:

• Índice de Remuneração (12M): 23,0% (vs 24,6% em 2T24)

• Índice de Eficiência (12M): 34,5%

O aumento em "Outras Despesas" (24% anual) se deve principalmente a investimentos em marketing e tecnologia - gastos estratégicos que devem gerar retornos futuros.

Solidez Financeira e Índice de Basileia

A solidez financeira da XP permanece inabalável. O Índice de Basileia de 20,1% está bem acima do mínimo regulatório e dentro da faixa target de 16-19% estabelecida pela empresa para 2026.

Indicadores de Solidez:

• CET1: 18,5% (confortável)

• RWA: R$ 100,9 bilhões (-1% vs trimestre anterior)

• VaR: R$ 28 milhões (13 bps do patrimônio)

A carteira de crédito de R$ 24 bilhões (crescimento de 24% anual) mantém 72% com garantias em investimentos, demonstrando prudência na gestão de risco.

Programa de Recompra de Ações

Uma das estratégias mais atrativas para os acionistas continua sendo o robusto programa de recompra de ações da XP. No primeiro semestre de 2025, foram executados R$ 915 milhões em recompras, com um programa adicional de R$ 1 bilhão ainda aberto.

Este programa é executado de forma recorrente como parte da estratégia de distribuição de capital, sempre alinhado com o índice de Basileia target. Para os investidores, isso significa:

1. Redução do número de ações em circulação

2. Concentração de valor por ação

3. Crescimento do lucro por ação superior ao crescimento do lucro total

O que Esperar para os Próximos Trimestres

Baseando-se nos resultados apresentados e nas tendências de mercado, alguns pontos merecem atenção dos investidores:

Pontos Positivos:

• Rentabilidade consistentemente alta (ROTE > 30%)

• Diversificação bem-sucedida da base de receitas

• Controle rigoroso de custos e eficiência operacional

• Programa de recompra de ações ativo

Pontos de Atenção:

• Desaceleração na captação líquida

• Pressão competitiva no Banco de Investimento

• Dependência das receitas de renda fixa em cenário de juros altos

Catalisadores Futuros:

• Eventual normalização das taxas de juros

• Expansão dos produtos de cross-sell

• Crescimento da base de assessores e clientes

A XP Inc. continua demonstrando por que é considerada uma das principais plataformas de investimento do Brasil. Os resultados do 2T25 reforçam a solidez do modelo de negócio e a capacidade de adaptação em diferentes cenários econômicos.

Para investidores de médio e longo prazo, a XPBR31 mantém-se como uma opção atrativa, especialmente considerando os múltiplos de avaliação ainda razoáveis e o potencial de crescimento em um mercado de capitais brasileiro em expansão.

Veja também: Análise Resultados BMGB4 2T25: Recuperação em Curso?

Lembre-se: investir em ações envolve riscos. Este conteúdo tem caráter educacional e não constitui recomendação de investimento. Sempre consulte um profissional qualificado antes de tomar decisões financeiras.

Desvendando os Resultados Recordes da XP Inc. (XPBR31) no 2T25: O que Impulsionou a Lucratividade e o que o Investidor Precisa Saber

Panorama Geral dos Resultados

A XP Inc. (XPBR31) acaba de divulgar seus resultados do segundo trimestre de 2025, e os números são impressionantes. Você está enfrentando o dilema de onde investir seus recursos em um mercado tão volátil? A análise dos resultados da XP pode ser a chave para sua decisão de investimento.

A empresa reportou um lucro líquido ajustado recorde de R$ 1,3 bilhão, superando as expectativas do mercado e consolidando sua posição como líder no setor de investimentos brasileiro. Mas nem tudo são flores - houve uma retração na captação líquida e perda de tração no Banco de Investimento que merece nossa atenção.

Uma análise detalhada que vai além dos números superficiais, revelando os verdadeiros impulsionadores deste desempenho excepcional e o que isso significa para o futuro da companhia.

Principais Indicadores Financeiros